鮑威爾遲來的“頓悟”與特朗普經濟學的勝利

【美南新聞泉深】2025年8月27日，美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾（Jerome Powell）在懷俄明州傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上發表演講時，罕見承認關稅並非通脹的主要推手。這一表態被外界視爲美聯儲貨幣政策的重大轉折點，也爲9月份降息敞開了大門。

承認關稅非通脹推手

鮑威爾在講話中指出，關稅可能帶來一次性價格調整，但不會造成長期的惡性通脹，更不會形成需要大幅加息遏制的“失控螺旋”。他承認，美國消費者並未承擔主要關稅負擔，更多由出口國企業吸收成本。

分析人士稱，這是鮑威爾對特朗普政府長期堅持的“關稅不等于通脹”論調的某種呼應，也標志著美聯儲在通脹成因上的思維發生了重要轉變。鮑威爾的下課估計也難以避免。

華爾街積極反應

市場迅速對此作出反應，道瓊斯指數突破45,000點大關，國債收益率大幅下跌，債券價格顯著上漲。投資者普遍預期，美聯儲將在9月會議上啓動降息，至于幅度是25個基點還是更大力度，成爲外界關注的焦點。

美國經濟面臨的高利率壓力

盡管通脹已顯著回落，美國經濟仍被高利率壓制。當前，美聯儲基准利率維持在4.25%至4.50%區間，遠高于歐洲央行（2%）、日本央行（0.5%）和中國（1.4%）的水平。

過高的利率使美國成爲全球罕見的“高利率＋高房貸＋強美元”組合，嚴重削弱出口競爭力，增加制造業投資成本，也讓中小企業和家庭背負沉重的融資負擔。

數據顯示，美國30年期固定房貸利率依舊維持在6%至7%之間，遠高于疫情前水平，許多年輕家庭被迫退出房地産市場，小企業貸款利率甚至超過10%，壓縮了就業與消費空間。

通脹已接近目標

最新數據顯示，美國消費者價格指數（CPI）同比增速已降至約3%，美聯儲青睐的個人消費支出（PCE）物價指數更接近2.5%，幾乎達到政策目標。與此同時，能源價格平穩、供應鏈恢複、工資增速放緩，均顯示通脹壓力顯著緩解。

然而，在實際利率創下近20年最高的背景下，美國經濟正承受過度緊縮的負面效應。

專家呼籲大幅降息

包括前白宮顧問在內的多名經濟學者指出，美聯儲必須迅速與全球主要央行政策保持一致，否則將繼續削弱美國經濟活力。他們呼籲9月降息幅度應達到100個基點，而非象征性的25個基點，以切實緩解家庭和企業的壓力。

他們強調，美聯儲過度依賴“錨定通脹預期”的理由已不再站得住腳。繼續維持過高利率，只會讓美國經濟在全球競爭中處于不利地位。

結語

鮑威爾在傑克遜霍爾的表態，被視爲一次遲到的“頓悟”。接下來，美聯儲是否會真正兌現降息，決定了美國經濟能否擺脫高利率陰影，恢複增長動力。市場普遍認爲，9月會議將成爲鮑威爾任內最關鍵的政策時刻之一。