鲍威尔迟来的“顿悟”与特朗普经济学的胜利

【美南新闻泉深】2025年8月27日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔（Jerome Powell）在怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会上发表演讲时，罕见承认关税并非通胀的主要推手。这一表态被外界视为美联储货币政策的重大转折点，也为9月份降息敞开了大门。

承认关税非通胀推手

鲍威尔在讲话中指出，关税可能带来一次性价格调整，但不会造成长期的恶性通胀，更不会形成需要大幅加息遏制的“失控螺旋”。他承认，美国消费者并未承担主要关税负担，更多由出口国企业吸收成本。

分析人士称，这是鲍威尔对特朗普政府长期坚持的“关税不等于通胀”论调的某种呼应，也标志着美联储在通胀成因上的思维发生了重要转变。鲍威尔的下课估计也难以避免。

华尔街积极反应

市场迅速对此作出反应，道琼斯指数突破45,000点大关，国债收益率大幅下跌，债券价格显著上涨。投资者普遍预期，美联储将在9月会议上启动降息，至于幅度是25个基点还是更大力度，成为外界关注的焦点。

美国经济面临的高利率压力

尽管通胀已显著回落，美国经济仍被高利率压制。当前，美联储基准利率维持在4.25%至4.50%区间，远高于欧洲央行（2%）、日本央行（0.5%）和中国（1.4%）的水平。

过高的利率使美国成为全球罕见的“高利率＋高房贷＋强美元”组合，严重削弱出口竞争力，增加制造业投资成本，也让中小企业和家庭背负沉重的融资负担。

数据显示，美国30年期固定房贷利率依旧维持在6%至7%之间，远高于疫情前水平，许多年轻家庭被迫退出房地产市场，小企业贷款利率甚至超过10%，压缩了就业与消费空间。

通胀已接近目标

最新数据显示，美国消费者价格指数（CPI）同比增速已降至约3%，美联储青睐的个人消费支出（PCE）物价指数更接近2.5%，几乎达到政策目标。与此同时，能源价格平稳、供应链恢复、工资增速放缓，均显示通胀压力显著缓解。

然而，在实际利率创下近20年最高的背景下，美国经济正承受过度紧缩的负面效应。

专家呼吁大幅降息

包括前白宫顾问在内的多名经济学者指出，美联储必须迅速与全球主要央行政策保持一致，否则将继续削弱美国经济活力。他们呼吁9月降息幅度应达到100个基点，而非象征性的25个基点，以切实缓解家庭和企业的压力。

他们强调，美联储过度依赖“锚定通胀预期”的理由已不再站得住脚。继续维持过高利率，只会让美国经济在全球竞争中处于不利地位。

结语

鲍威尔在杰克逊霍尔的表态，被视为一次迟到的“顿悟”。接下来，美联储是否会真正兑现降息，决定了美国经济能否摆脱高利率阴影，恢复增长动力。市场普遍认为，9月会议将成为鲍威尔任内最关键的政策时刻之一。