美国下半年有哪些投资机会和风险? 从专业角度来看，有什麼投资建议?

(美南新闻休斯顿报导) 上一期，本报採访美国Gallagher集团休士顿首席财富管理顾问许莹莹女士，谈到美国经济和股市上半年表现如何，了解当前的经济与市场、通货膨胀与降息、以及大选对市场的影响。接下来，会谈到下半年有哪些投资机会和风险，以及从专业角度来看，有什麼投资建议。

投资机会与风险：

问：接下来的投资机会有哪些？

答：从2022年底到2023年，市场反弹大部分是掌握在少数几隻大盘股（称為「Magnificent 7」）手中。部分原因在於联準会。对於规模较小的公司，如果负债较多或资產负债表较弱，那麼资金成本就很重要，高利率对这些公司会有负面影响。对於大型公司，拥有大量现金，就不需要藉钱，就不会受高利率限制业务发展。

因此，这轮多头市场中有几类细分市场被拋在了后面，例如小型股、价值股、和海外/新兴市场股票。这几类投资的本益比比整体指数便宜很多，属於价值洼地。如果联準会最终能够降低利率，那麼这些细分市场就可以得到机会。

问：我们谈到了机会。那有什麼风险呢？

答：通货膨胀。这不是我们的预期，但如果通膨再次加速，那就是一种风险，因為这可能意味着联準会尚未完成升息，这将对金融市场造成很大的破坏。如果通货膨胀保持在高位或更高，资本成本就会上升。这会影响债券市场，影响股票市场，基本上影响一切。

还有一个风险是，投资者由於担心各种可能出现的不利情况而不参与市场投资，而市场可能仍会上涨。去年，很多人告诉我：「我很后悔错过了牛市，但又担心现在入场太高。」我认為今年最大的风险之一，是世界末日场景都没有发生，盈利在上升，经济在增长，股市表现良好，很多人因為太担心而错过了投资机会。

投资建议：

问：您有什麼投资建议？

答：第一，如果不是短期内要用的资金，建议多配置些股票类资產。从歷史上看，股票会随着时间的推移而增值，并且在面对通货膨胀等因素时往往更具弹性。接下来的联準会降息趋势，有利於整体大盘，尤其是迄今為止在本轮牛市中落后的细分市场（例如新兴市场、小型股和价值股）。

第二，儘管宏观环境始终存在不确定性，但过度保守、过渡关注可能出现的负面结果而错过市场表现，也同样存在资產贬值的风险。美国经济是市场的基础，就像房子的地基一样。这个地基非常牢固，虽然可能需要不时进行维修。衡量市场有很多指标。就像航空公司的飞行员和他们的仪表板以及所有那些刻度盘和按钮，仅仅因為其中一些灯可能不在我们想要的位置，这并不是完全改变路线的理由。保持广阔的视野，不要只专注在负面新闻。